Page 127 - 《华中农业大学学报（社会科学版）》2022年第1期

第 １ 期 范亚辰 等: 互联网金融发展对农村商业银行效率的影响研究 １ ２ １

表 ３ 互联网金融对农村商业银行效率影响的基准实证结果

成本效率 Coste ff 利润效率 Proe ff
模型 ２ 模型 ３ 存款结构 模型 ５ 模型 ２ 模型 ４ 收入结构 模型 ５
成本效率一阶滞后项 １．００７ ∗∗∗ １．００７ ∗∗∗
( ２９．４７ ) ( ２９．００ )
利润效率一阶滞后项 １．１５３ ∗∗∗ １．２１９ ∗∗∗
( ５３．０７ ) ( ２７．３２ )
∗∗∗ －２．２６８ ∗ －０．０６７ ∗∗∗ －０．３９２ ∗∗∗ －４．６９４ ∗ －０．０２８ ∗∗
－０．２７１
互联网金融指数
( －１０．１９ ) ( －１．６６ ) ( －２０．３８ ) ( －２．７８ ) ( －１．７８ ) ( －２．１６ )
∗
０．１２２
存款结构
( １．６９ )
∗
０．００９
收入结构
( １．６９ )
贷款集中度 ０．００２ ∗∗∗ ０．０００３ ０．００２ ∗∗∗ －０．０００１ ２．０４１ ∗∗∗ ０．０００１
( ５．９８ ) ( ０．２９ ) ( ７．４５ ) ( －１．５０ ) ( ５．１０ ) ( １．６２ )
所有者权益比率 ０．２３１ ∗∗∗ ０．０００２ ０．３０８ ∗∗∗ －０．０００１ －０．２０８
( ２．７１ ) ( ０．９８ ) ( ３．３０ ) ( －０．１４ ) ( －０．６４ )
银行管理能力 ０．２８６ ∗∗∗ －０．１８０ ∗∗∗ ０．２６１ ∗∗∗ －０．１３６ ∗∗ ０．２２９
( ９．２９ ) ( －２．６５ ) ( ８．６５ ) ( －２．２０ ) ( １．５０ )
银行规模 ０．０２４ ∗∗∗ ０．０５２ ∗∗∗ ０．０２４ ∗∗∗ －０．００３ ６．０２５ ０．８６１ ∗∗∗
( ３．４４ ) ( ３．７９ ) ( ３．２４ ) ( －０．２９ ) ( ０．７５ ) ( ６．２６ )
∗∗∗ ０．００１ ∗∗ ０．０００３ ∗∗∗ ０．０００２ －０．３２７ －０．０２３
０．０００３
固定资产投资增长率
( ３．４６ ) ( ２．２２ ) ( ４．５８ ) ( １．０６ ) ( －０．７３ ) ( －０．９２ )
∗∗∗ ∗∗∗ ∗ ∗∗∗
－０．００２ －０．０００１ －０．００２ ０．００１ －０．５９６ －０．００２
人均 GDP
( －４．７０ ) ( －０．３８ ) ( －３．７９ ) ( １．７２ ) ( －３．６７ ) ( －０．６６ )
∗∗∗ ０．００１ －０．００４ ∗∗∗ －０．００１ ３．８４０ ∗∗ －０．００１ ∗∗
－０．００４
广义货币增长率
( －１０．２０ ) ( ０．７３ ) ( －１０．４３ ) ( －１．３９ ) ( ２．４９ ) ( －２．４７ )
常数 －７７．２５５ ∗∗∗ －０．４５８ ∗∗∗ －７７．２８３ ∗∗∗ －０．１２１ ∗∗∗ －３２．９５０ －０．２１０ ∗
( －２５１．３４ ) ( －２．６３ ) ( －２５２．８７ ) ( －４．１９ ) ( －０．２７ ) ( －１．７５ )
AR ( ２ ) 检验 １．０９０ ( ０．２７ ) １．０４３ ( ０．２９ ) ０．７４ ( ０．４５ ) ０．１１ ( ０．９１ )
Wald检验 ５１８００ ( ０．００ ) １１１００ ( ０．００ ) ６８５９５ ( ０．００ ) １５６１２ ( ０．００ )
Sar g an检验 ２６．２０ ( ０．５６ ) ２６．７９ ( ０．５３ ) １６１ ( １．００ ) ２．２７ ( ０．９８ )
Hausman检验 １９．３０ ( ０．０２ ) ２５．５６ ( ０．００ )
注: ∗∗∗ 、 ∗∗ 和 ∗ 分别表示在 １％ 、 ５％ 、 １０％ 的水平上显著, 模型 ２ 和模型 ５ 括号里是对应系数的z 值, 模型 ３ 和模型 ４ 括号里是对
应系数的t 值.
( ３ ) 存款结构和收入结构的中介效应.成本效率方程模型 ５ 和利润效率方程模型 ５ 的回归结果
表明, 加入中介变量后, 中介变量存款结构( DS ) 和收入结构( DIV ) 的系数均在 １０％ 的统计水平上均
显著为正, 表明存款结构( DS ) 和收入结构( DIV ) 均存在中介效应.由于互联网金融指数( RIFI ) 系
数显著为负且系数的绝对值变小, 说明存款结构( DS ) 和收入结构( DIV ) 在互联网金融对农村商业银
行效率的影响中发挥部分中介效应.
从中介 效 应 的 绝 对 贡 献 来 看, 存 款 结 构 ( DS ) 对 农 村 商 业 银 行 成 本 效 率 的 中 介 效 应 为
－０．２７６ ( －０．１２２×２．２６８ ), 在 １０％ 的统计水平上显著( 见表 ４ ), 这表明互联网金融发展通过恶化存款
结构降低了 农 村 商 业 银 行 成 本 效 率.收 入 结 构 ( DIV ) 对 农 村 商 业 银 行 利 润 效 率 的 中 介 效 应 为
－０．０４２ ( －４．６９４×０．００９ ), 在 １０％ 的统计水平上显著( 见表 ５ ), 这表明互联网金融发展通过缩窄收入

来源渠道降低了农村商业银行利润效率.
从中介效应的相对贡献来看, 互联网金融对农村商业银行成本效率影响有８０．５１％ 是通过恶化存
款结构的间接渠道实现的; 在互联网金融对农村商业银行利润效率的整体影响中, 有 ６１．１１％ 是通过

缩窄收入来源的间接渠道实现的.