Page 128 - 《华中农业大学学报（社会科学版）》2022年第1期

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表 ４ 互联网金融对农村商业银行成本效率影响的直接效应与间接效应
效应 、 绝对影响程度 相对影响程度 / ％
β １ γ １ δ ３
直接效应 －０．０６７ １．０００ －０．０６７ １９．４９
间接效应

DS －２．２６８ ０．１２２ －０．２７６ ８０．５１
总计 －０．３４３２ １００．００

表 ５ 互联网金融对农村商业银行利润效率影响的直接效应与间接效应
效应 β １ γ １ δ ４ 绝对影响程度 相对影响程度 / ％
、
直接效应 －０．０２８ １．０００ －０．０２８ ３９．８９
间接效应
DIV －４．６９２ ０．００９ －０．０４２ ６１．１１
总计 －０．０７０ １００．００

四、 稳健性检验

本文通过更换变量的方式对上述实证结果进行稳健性检验, 即采用北京大学数字金融研究中心
发布的 ２０１１－２０１８ 年中国数字普惠金融指数作为互联网金融指数( RIFI ) 的替代变量 [ ２７ ] .与上文
相对应, 步骤一( 模型 ６ ) 采用系统广义矩估计法检验了互联网金融对农村商业银行效率的整体影响.
在存在整体影响的前提下, 继续回归步骤二( 模型 ７ 或模型 ８ ) 以检验互联网金融对农村商业银行效
率的影响是否存在中介效应.步骤三( 模型 ９ ) 考察加入中介变量后, 互联网金融是否仍会影响农村
商业银行效率.
＋α DFIIC ＋αControls ＋ε ( ６ )
it
E ff icient ＝α ＋αE ff icient , ２ it i it １it
０
１
it－１
Controls ＋ε ( ７ )
＋ DFIIC ＋ β i
it it it ２it
DS ＝ β ０ β １
DIV ＝ϑ ＋ϑ DFIIC ＋ϑControls ＋ε ( ８ )
it ０ １ it i it ４it
＋δ DFIIC ＋δ DS ＋δ DIV ＋δControls ＋ε ( ９ )
it
E ff icient ＝δ ＋δE ff icient , ２ it ３ it ４ it i it ５it
it－１
１
０
首先, 成本效率模型 ６ 和利润效率模型 ６ 的稳健性结果表明, 随着互联网金融的发展, 农村商业
银行的成本效率和利润效率均下降.其次, 模型 ６ 和模型 ９ 显示, 加入中介变量后, 数字普惠金融指
数( DFIIC ) 系数显著变小且各中介变量系数显著, 说明存在部分中介效应.检验结果与基准检验结
果保持一致( 见表 ６ ).
表 ６ 互联网金融对农村商业银行效率影响的稳健性检验结果
成本效率 Coste ff 利润效率 Proe ff
模型 ６ 模型 ７ 存款结构 模型 ９ 模型 ６ 模型 ８ 收入结构 模型 ９
∗∗∗ １．００７ ∗∗∗
１．００７
成本效率一阶滞后项
( １６．４０ ) ( １０．００ )
利润效率一阶滞后项 １．５６０ ∗∗∗ １．１２５ ∗∗∗
( ７．３７ ) ( １０３．８１ )
数字普惠金融指数 －０．０００１ ∗∗∗ －０．００５ ∗ －０．０００１ ∗∗∗ －０．０２２ ∗∗ －０．０３５ ∗ －０．００３ ∗∗
( －３．０９ ) ( －２．９３ ) ( －１．７３ ) ( －２．１０ ) ( －１．９１ ) ( －２．４５ )
存款结构 －０．１７５ ∗∗∗
( －４．５４ )
收入结构 ０．７８０ ∗∗∗
( ６．０６ )
贷款集中度 ０．００１ ０．０００３ －０．０００２ －２．３３５ ∗ ０．０３６ －０．１２１ ∗∗∗
( ０．７８ ) ( ０．１９ ) ( －１．５１ ) ( －１．７６ ) ( １．４５ ) ( －８．２０ )
∗∗∗ －１．１１０ ∗∗∗ －０．０５３
０．４２１
所有者权益比率
( ３．１１ ) ( －２．６８ ) ( －０．２７ )