Page 78 - 《华中农业大学学报（社会科学版）》2021年第4期

７ ２ 华中农业大学学报( 社会科学版) ( 总 １５４ 期)

２． 风险投资行为模拟及抱负水平测度
随着 Holt和 Laur y 于２０１５ 年将实验方法引入管理学科, 开创了个体风险偏好测度的新方法, 也
拓宽了风险偏好的研究领域.基于此, 本文利用 HoltＧLaur y 的实验机制, 对样本农户进行受控激励
实验.实验的基本规则为先让农户在一系列不同概率的货币选项中进行选择, 然后采用抽奖的方式
实际支付农户对应其选择结果的货币奖励.参考 Chivers等的研究 [ ２７ ] , 本文将实验分为两类情景, 一
类为安全投资型项目模拟, 即期望收入中等, 但没有任何风险; 另一类为机会驱动型项目模拟, 即期望
收入较高, 但也存在一定风险.以表 ２ ( 安全投资型项目决策模拟) 为例进行实验过程的说明, 表 ２ 中
的货币收入为正值, 可用于风险厌恶系数的测量, 其具体数值须符合选项 A 的期望收益逐渐低于选
项 B , 且整体期望收益能有效激发农户对实验的重视程度.因为实验对象的教育水平较低, 简化概率
的定义为抽球游戏, 例如, 两个球中有一个黑球和一个白球, 分别代表概率为 ５０％ , 这项实验的直观
目的是观察参与者偏好在哪一题的选择从 A 转向 B , 而每个实验情景中, 前 ５ 以选项 A 与选项 B 的
期望差均大于等于 ０ , 后 ５ 题则相反, 但后 ５ 题的风险收益较高.因此, 由农户风险决策的拐点判定
农户是否做出了风险投资行为, 即若农户所选的安全选项少于等于 ５ 个, 则认为农户做出了风险投资

行为, 记为 １ , 反之则没有做出风险投资行为, 记为 ０ .
具体流程如下: 步骤 １ , 由村干部将课题组在每村随机抽取的 ２０~３０ 户农户分成 ８~１０ 人的小
组, 并由调研人员向受试人员讲述实验的基本规则.此处需重点强调本项实验的支付机制, 以此提高
农户对实验本身的重视程度, 体现本项实验的激励特征.步骤 ２ , 让受试农户进行模拟实验, 即让农
户填好模拟情景的练习选项后进行两轮抽球, 第一轮抽题目序号( 如表 ２ 中的 １~１０ ), 第二轮抽具体
选项, 若抽中黑球, 则表示选项 A , 并根据具体金额进行支付, 若抽中白球则根据选项 B 的具体金额
进行支付.同时, 对于仍未理解游戏规则的农户将由调研人员进行单独讲解或直接剔除.步骤 ３ , 正
式进入情景模拟环节, 调研成员先将政策背景进行详细介绍, 如在模拟安全投资型项目时, 以农业保
险为背景描述表 ２ 中具体选项; 在模拟风险投资型项目时, 以正规借贷为背景描述相关选项.通过选
项金额的变化体现受试人员所面临的风险变化, 以此观测不同风险条件下农户的风险投资行为变化,
进而体现实验的受控特征.步骤 ４ , 重复执行步骤 ２ 中的具体流程, 并在所有实验完成后在村干部的
监督下兑现支付承诺, 最终进行问卷回收并统计结果.
表 ２ 农户安全投资型项目决策模拟

选项 A 选项 B E ( A ) Ｇ
序号
概率 金额 / 元 概率 金额 / 元 概率 金额 / 元 概率 金额 / 元 E ( B )/ 元
１ １ １２ — ——— ０．５ １０ ０．５ ６ ４
２ １ １２ — ——— ０．５ １２ ０．５ ６ ３
３ １ １２ — ——— ０．５ １４ ０．５ ６ ２
４ １ １２ — ——— ０．５ １６ ０．５ ６ １
５ １ １２ — ——— ０．５ １８ ０．５ ６ ０
６ １ １２ — ——— ０．５ ２２ ０．５ ６ －２
７ １ １２ — ——— ０．５ ２６ ０．５ ６ －４
８ １ １２ — ——— ０．５ ３０ ０．５ ６ －６
９ １ １２ — ——— ０．５ ３４ ０．５ ６ －８
１０ １ １２ — ——— ０．５ ３８ ０．５ ６ －１０

与国内已有其他相关研究相比, 本研究有以下几点优势.第一, 所用的受控激励实验方法, 将实
验结果与收益相联系, 在一定程度上减少了数据偏误.第二, 真实收益会激励农户如实汇报真实偏
好, 样本区域平均日工资约为 １００ 元, 实验期望收益( ３９．８１ 元) 占日平均工资的 ３９．８１％ .因此, 就成
本收益率来看农户会认真对待实验.第三, 本实验采取抽球游戏替代彩票选择, 在很大程度上降低了
农户认知系统负担, 进而使这一实验机制能在农民群体中顺利实施.第四, 考虑到实验中存在的各种
不可控因素, 本研究每次实验的农户规模均不超过 １０ 人, 且每 ２ 个样本农户即配置一位实验人员, 以
进行规则讲解及控制农户间相互交流, 同时在此过程中不允许出现“ 你应该选择冒险” 这类引导性语句.